Caratteristiche dei bond subordinati

tramite: O2O
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Introduzione

Con il termine obbligazioni subordinate ci si riferisce ai titoli il cui rimborso in caso di liquidazione o fallimento dell'emittente avviene dopo quello dei creditori ordinari, comprese le normali obbligazioni che sono definite senior. Le obbligazioni subordinate si distinguono dalle altre obbligazioni non in base al tipo di tasso ma per la tipologia di rischio. Si tratta di obbligazioni che hanno un maggiore rendimento in quanto i titoli hanno un rischio più elevato rispetto alle obbligazioni ordinarie. In questa guida perciò elencheremo le caratteristiche principali dei bond subordinati.

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Obbligazioni Tier I

Le obbligazioni Tier I garantiscono ai propri possessori, in caso di liquidazione e in presenza di andamenti negativi, il privilegio rispetto a chi detiene azioni di risparmio ma sono comunque subordinate rispetto a tutti gli altri crediti. Avendo caratteristiche che le accomunano sia ai titoli di debito che di capitale, sono il tipo di obbligazioni che presentano maggiori rischi.

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Obbligazioni Upper Tier II

Le obbligazioni Upper Tier II sono invece reputate meno rischiose di quelle Tier I. Esse hanno una durata minima di dieci anni e nel caso in cui si verifichino andamenti negativi, questa tipologia di obbligazioni non prevede la cancellazione delle cedole, ma soltanto la sospensione. Inoltre esse sono rimborsate prima rispetto alle obbligazioni Tier I.

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Obbligazioni Lower Tier II

Le obbligazioni Lower Tier II scadono anch'esse intorno ai dieci anni e sono considerate la tipologia più privilegiata tra le obbligazioni subordinate. Le cedole infatti verranno bloccate solo in caso di grave insolvenza mentre il rimborso anticipato può avvenire solamente su iniziativa dell'emittente che precedentemente deve aver ottenuto l'autorizzazione della Banca d'Italia.

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Obbligazioni Tier III

Le obbligazioni Tier III sono anch'esse tra le più privilegiate all'interno dei subordinati insieme a quelle Lower Tier II. Il periodo di scadenza è piuttosto breve, di solito si aggira intorno ai due o quattro anni, ed inoltre esse hanno una remunerazione sul livello di quella prevista per le obbligazioni Lower Tier II.

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Obbligazioni Corporate

Ci sono poi le obbligazioni Corporate che sono obbligazioni emesse da società private, solitamente si tratta di banche o società industriali. Esse a seconda della struttura si suddividono in diverse tipologie. Alle più semplici perciò, come quelle a tasso fisso o a tasso variabile, si affiancano quelle più complesse e strutturate il cui rimborso è legato all'andamento di altre attività finanziarie.

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